底部已现？五大迹象暗示A股调整进入倒计时

创业板指单日暴跌近4%，科创50指数跌幅也超过4%。

而银行、保险板块却逆势飘红，成为市场中的一抹亮色。这样的分化走势让投资者们陷入了激烈的争论：这究竟是最后的洗盘，还是下跌的开始？

当前A股市场呈现显著的震荡调整态势。

科技成长板块承压明显，而传统防御性板块表现坚挺。

市场向下空间有限，10月下旬有较好的政策窗口期。

01 市场分化，调整背后的多重面孔

近期A股市场呈现显著的震荡调整态势。

以科创50指数和科技半导体板块为代表的成长方向承压尤为明显。

而银行、保险等传统板块则逆市上涨，市场清晰呈现“成长承压、价值托底”的分化格局。

此次调整的直接诱因，是贸易博弈升级带来的情绪冲击。

中美贸易摩擦近期呈现升级态势，双方在船舶费用、稀土管制、关税等领域的博弈加剧了市场对全球供应链稳定性和外贸环境的担忧。

从内部因素看，电子、计算机等热门赛道前期涨幅较大、估值处于高位，叠加三季报披露期资金向业绩确定性更强的资产集中，进一步触发了高估值成长股的获利了结行为。

国际地缘政治局势复杂多变，包括法国和日本在内的主要经济体政策走向亦存在不确定性。

在多重因素共同作用下，短期市场情绪或趋于谨慎。

02 多空对决，调整深度与前景的激烈博弈

在公募业内看来，当前的市场调整有多重因素触发。

市场短期进入无序波动阶段，波动率显著放大。

两个交易日截然不同的走势说明，在牛市情绪、地缘博弈以及指数阶段性高位等多重因素的作用下，市场参与者分歧加大。

关于市场向下空间，存在不同观点。

有观点认为市场向下空间有限，10月中下旬有较好的政策窗口期。

党的二十届四中全会将审议“十五五”规划纲要建议，有望有效提振市场情绪。

10月底美联储议息会议预计将继续降息25个基点，有助于改善A股面临的宏观与微观流动性环境。

但也有观点提示，时间上看市场尚有震荡消化的需求，需要注意高位股波动加剧的风险。

当前市场分化的底层逻辑，是资金在风险偏好回落过程中的临时再平衡，而非长期风格的根本转向。

03 风格之争，科技与传统的资金博弈

随着指数调整、科技股跳水，叠加“老登股”（大金融等传统板块）的护盘动作，市场风格是否将迎来切换成为焦点。

从资金流向观察，成长板块遭遇明显资金流出，而红利指数逆势上涨。

市场清晰呈现 “成长承压、价值托底” 的分化格局。

关于市场是否会从成长彻底切换至价值，当前分歧显著。

一方面，科技股短期高估值与传统板块低估值的性价比差异，以及“十五五”规划对军工等板块的政策催化，为风格再平衡提供了支撑。

另一方面，科技产业趋势并未改变，且美联储降息周期带来的流动性环境对成长股整体有利，这些因素又制约着风格的彻底转换。

“老登股”的护盘更多体现其低估值、高安全边际的防御属性，而非基本面逻辑发生质变。

短期维度下，市场风格将呈现收敛平衡特征，而非趋势性转向。

04 投资策略，左侧与右侧的思想碰撞

在市场震荡调整时期，投资者面临投资策略的选择。

左侧交易是在市场非理性下跌、进入低估区间后逐步布局，致力于在反弹后获取市场均值回归的收益。

右侧交易简单可以理解成“追涨”，也就是判断行情有明显上涨趋势后进行买入，并从上涨趋势中获利。

当前市场分化极致，尤其是大盘低位持续震荡。

投资者在左侧布局多时却仍难见收益，与之相对的是小盘股与海外市场的活跃。

在此背景下，是坚守左侧布局还是转换到上涨的热门赛道成为现实问题。

这个问题本质上是胜率和赔率的权衡。

当投资标的在跌入低估区间后仍然反复震荡，左侧布局短期胜率并不高，但赔率空间比较大。

而如果选择放弃左侧布局，追涨热门标的，理论上来说短期的胜率可能高于坚持左侧布局。

但很难判断自己是追涨在山底、半山腰还是山顶。

05 散户布局，防御与进攻的平衡之道

当前A股市场处于“结构性调整+政策稳市”的关键阶段。

机器人、量子计算、AI等前期热门主题因高估值回调、外部事件扰动承压。

但低估值高股息、政策受益、业绩确定性强的板块具备明显防御价值。

散户应采取“均衡配置+风险控制”策略。

重点布局防御性板块与政策催化的低估值标的，同时小比例配置调整充分的优质科技股，避免过度集中于高估值主题。

防御性板块包括稀土、银行、公用事业等低估值高股息板块。

银行板块当前估值处于历史低位，股息率约5%（远超10年期国债收益率），具备“低估值+高分红”的防御属性。

政策受益板块如稀土、军工等，短期事件驱动。

军工板块作为“自主可控”的代表，受到资金关注。

消费白马等业绩确定性强的板块，长期价值凸显。

06 心理博弈，投资中的人性考验

在股市里面最大的敌人就是自己，真金白银的波动，很容易扰乱大家的心性。

市场波动时期，投资者心理面临巨大考验。

左侧交易需要承受巨大的浮亏和市场质疑，对投资者的心理素质要求极高。

而右侧交易心理压力相对较小，由于很快就能看到盈利，交易过程更加轻松，符合人性。

大多数人的思维方式是“高位时贪婪、低位时恐惧”。

真正常胜于股市的投资者是具备左侧交易思想的投资家。

世界著名投资大师之所以能成为大师，就是因为他们都具备左侧交易的思想。

投资致胜在一个确定了的牛市市场，逢回调买进应是毫无争议的举动。

但为什么大多数人却做不到，无疑，这是意识不到位惹的祸。

当前市场，投资者情绪趋于谨慎。

但中长期不必悲观，A股牛市基础依然坚实。

随着午后交易时段展开，大盘指数出现微妙变化。银行、保险板块涨幅进一步扩大，而科技板块跌幅有所收窄。市场参与者正在密切关注即将到来的四中全会和“十五五”规划细则。

那些坚守低估值高股息策略的投资者，此刻正密切关注市场资金流向。他们注意到，尽管指数波动不大，但板块间的资金流动却异常活跃。稀土板块成为今日焦点，而军工板块也表现强势。

交易员们的讨论焦点集中在美联储议息会议上。有人提前减仓规避不确定性，也有人趁机低吸优质标的。市场对降息预期的分歧，正通过股价波动得以显现。